Um quadro de incertezas interligadas

Comentário de Economia, com Denise Campos de Toledo.

Jornal da Gazeta

Nessa sopa de números, referentes à atividade econômica, podemos concluir que a economia está crescendo, ainda que de forma modesta e insuficiente para reverter os retrocessos que vieram da recessão. E a recuperação não tem sido linear. Em outubro mesmo, apesar da sinalização do IBC-Br de avanço do PIB, houve retração das vendas do comércio e da atividade de serviços. No entanto, mesmo com esses tropeços e outros dados negativos, como o desemprego ainda elevado, a expansão da economia este ano deve superar as projeções e 2018 tem tudo, ou quase tudo, para ser bem melhor. Inclusive, o mercado espera novo corte da taxa básica de juros, diante da expectativa de inflação sem maiores pressões. Ou com pressões, como temos visto, até significativas, como de combustíveis e botijão de gás, mas compensadas por outros preços em queda. Agora, esse cenário melhor só vai estar garantido se o governo conseguir avançar com a reforma da Previdência. Parece repetitivo, mas a reforma está no centro das atenções da política econômica. Como foi adiada para fevereiro, vamos começar o novo ano com essa incerteza, que pode, entre outros efeitos, levar as agências de classificação de risco a cortarem mais a nota de avaliação do País, de recomendação de investimento. O impacto não seria tão forte como em 2015, quando o Brasil perdeu o grau de investimento, saindo do clube dos países mais bem cotados, mais confiáveis. Mas um rebaixamento adicional teria algum impacto. E o País está num momento em que precisa de mais investimentos pra engatar uma expansão mais vigorosa. Não pode perder credibilidade. E não é só isso. Já tem empresário sinalizando que só deve retomar investimentos quando o quadro eleitoral também ficar definido. É a outra grande incerteza, não só para a política. As eleições de 2018 podem ter muito reflexo para a economia. São incertezas interligadas. De um lado a dúvida se o atual governo vai conseguir aprovar alguma coisa que se possa chamar de reforma e, não conseguindo, se o outro governo vai assumir essa missão. Se houver uma sinalização melhor quanto à evolução das contas públicas, como viria com a aprovação da reforma da Previdência, o cenário mais favorável deve se confirmar, com a economia podendo chegar a um ritmo de expansão, mais para o final de 2018, ao redor de 3% ou um pouco mais. Se a situação fiscal continuar complicada, o País cresce menos, com mais instabilidade do mercado e até da inflação, Aí as expectativas seriam muito maiores para 2019. Um governo sem responsabilidade com a gestão das finanças, que acredite que basta aumentar gastos para a economia crescer, pode acabar jogando o País, de novo, em uma crise. Boa noite.

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