Inflação em queda puxa juros para baixo

Comentário de Economia, com Denise Campos de Toledo.

Jornal da Gazeta

A inflação em queda é um dos melhores dados da economia neste começo de ano. Claro que ainda é muito reflexo da recessão, da queda do consumo, do desemprego. Mas a composição geral dos índices melhorou, com uma pressão menor dos alimentos, o dólar mais baixo que ajuda, não só pelos produtos importados vendidos aqui, mas, também, por matérias primas e componentes que entram na produção local. É possível que a previsão de inflação caia ainda mais. As instituições que mais acertam já prevêem o IPCA em 4,42%. E no embalo da inflação em queda, os juros podem cair mais. O mercado prevê a selic em 9,5% no final do ano, mas o Banco Central pode ir além. É importante que haja um corte maior dos juros, em termos reais, além da inflação, para se garantir maior impacto nos juros do crédito, que é o que pode colaborar mesmo pra retomada da economia. Só que, por aí, o ânimo não é o mesmo. O Focus trouxe o terceiro corte consecutivo da previsão para o PIB deste ano, agora para apenas 0,48%. Difícil engatar um crescimento mais vigoroso, na saída de uma recessão como dos últimos. Muita coisa ainda pesa, como o desemprego, o endividamento elevado, o baixo nível de investimentos, o desequilíbrio das contas públicas que, além de reduzir a capacidade de o governo agir, para estimular a atividade, ainda afeta a confiança, que é importante na retomada. O que se espera é alguma aceleração mais para o segundo semestre, pelo efeito da inflação e juros mais baixos, da liberação das contas inativas do fundo de garantia, que pode reforçar o consumo, o avanço das concessões de infraestrutura e das reformas, como da Previdência. Reformas que vão no sentido de gerar uma confiança maior nas perspectivas da economia. A confiança que é importante para estimular investimentos, fazer com que os empresários apostem mais na própria atividade. Aliás, o corte dos juros, indiretamente, vai nessa direção. Para boa parcela dos empresários e mesmo investidores estrangeiros ainda é mais garantido aproveitar os ganhos financeiros do que apostar na expansão dos negócios. Eu volto na quinta. Até lá..

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